Las acciones de Puig Brands se hunden en la bolsa en medio de una compra cosmética
hace 1 día
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Las acciones de Puig Brands caían más de 3 por ciento este martes, hasta la zona de 16.85 euros y 16.89 euros, después de que el grupo catalán de perfumes y cosmética acordara comprar el 50 por ciento de Isdin que aún estaba en manos de Esteve por mil 200 millones de euros, con lo que pasa a controlar el 100 por ciento de la firma dermocosmética.
El pago se realizará en dos tramos: 900 millones de euros al cierre de la operación, previsto para finales del primer trimestre de 2027 y sujeto a las autorizaciones de competencia, y otros 300 millones de euros diferidos y sin intereses, hasta el primer trimestre de 2029.
Puig Brands financiará la adquisición con recursos propios y deuda y se ha comprometido a mantener la deuda financiera neta sobre ebitda ajustado por debajo de dos veces.
La operación pone fin a una alianza de 50 años entre las familias Puig Brands y Esteve y aumenta el peso del negocio de skincare dentro del grupo. Este segmento representó aproximadamente entre el 11 por ciento y el 12 por ciento de los ingresos de Puig en 2025, frente al peso dominante de la perfumería.
Isdin se suma a un portfolio de cuidado de la piel que incluye Uriage, Apivita, Kama Ayurveda, Loto del Sur, Dr. Barbara Sturm y Charlotte Tilbury.
Los mil 200 millones de euros pagados por el 50 por ciento de Isdin implican valorar la compañía en unas 3.7 veces sus ventas de 2025, que fueron de 648 millones de euros.
Se trata de un múltiplo elevado teniendo en cuenta que el ebitda de Isdin cayó 27 por ciento el pasado año. Por tanto, aunque la adquisición refuerza estratégicamente la exposición de Puig al skincare, el mercado está poniendo inicialmente el foco en el precio pagado y en el impacto financiero de la operación.
La referencia para justificar esta valoración estará ahora en la capacidad de Puig para hacer crecer el negocio y recuperar su rentabilidad.
El objetivo de llevar las ventas de Isdin hasta los mil millones de euros en 2030 supone un crecimiento significativo, pero será necesario que ese aumento de facturación venga acompañado de una recuperación del ebitda para que el desembolso termine generando el retorno esperado.
En el plano técnico, Puig ha abierto con una fuerte presión vendedora, llegando a moverse en la zona de 16.4 euros a 16.9 euros, frente a un cierre previo cercano a los 17.5 euros.
El primer soporte se encuentra en 16.4 euros, mientras que la zona de 15.5 euros a 16 euros constituye el siguiente nivel relevante. La pérdida de esta área dejaría al valor expuesto a un nuevo test del mínimo anual de 13.11 euros.
Por arriba, los 17.5 euros son la primera resistencia y el nivel que el valor debería recuperar para comenzar a neutralizar la presión vendedora generada por la operación. Por encima aparecen los 18.89 euros, máximo de 52 semanas, y la zona de 19.5 euros, correspondiente al precio objetivo medio del consenso.
Puig Brands acumula una caída cercana al 30 por ciento desde su salida a bolsa en 2024, en una evolución que también se vio afectada por el fracaso en mayo de las conversaciones de fusión con Estée Lauder. Pese a esta corrección, el consenso de analistas mantiene una recomendación mayoritariamente positiva sobre el valor.
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