¿Por qué sube el petróleo y el oro baja durante la guerra de Estados Unidos e Irán?
- Redacción - El Cambio
- hace 9 horas
- 3 min de lectura
A primera vista puede parecer una contradicción. En tiempos de guerra, tanto el petróleo como el oro suelen considerarse activos con potencial de subida. Sin embargo, no reaccionan a los mismos factores.
¿Por qué sube el petróleo?
El petróleo reacciona principalmente al riesgo sobre la oferta. Irán ocupa una posición estratégica en Oriente Medio, especialmente por su proximidad al estrecho de Ormuz, una zona esencial para el transporte mundial de petróleo.
En caso de una escalada del conflicto, los mercados temen:
* Una reducción de las exportaciones iraníes,
* Interrupciones en el estrecho de Ormuz,
* Nuevas sanciones,
* Una disminución de la oferta mundial.
Incluso aunque el suministro no se interrumpa de forma inmediata, los inversores añaden una prima de riesgo geopolítico al precio del petróleo.
¿Por qué puede bajar el oro?
El oro es un activo refugio, pero también depende en gran medida de:
* El dólar estadounidense,
* Los tipos de interés,
* Los rendimientos de los bonos,
* Las expectativas de inflación.
Cuando el precio del petróleo sube con fuerza, los mercados pueden temer un repunte de la inflación. Esto puede llevar a los bancos centrales a mantener los tipos de interés elevados durante más tiempo.
Como el oro no genera ningún rendimiento, cuando los bonos resultan más atractivos, algunos inversores prefieren los activos que ofrecen rentabilidad.
El papel del dólar
En periodos de incertidumbre, los flujos de capital suelen dirigirse hacia el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense.
Un dólar más fuerte puede perjudicar al oro, ya que este cotiza en dólares. Como consecuencia, se vuelve más caro para los inversores que utilizan otras divisas.
Dos reacciones diferentes
Por tanto, el petróleo y el oro no reflejan el mismo tipo de riesgo:
* El petróleo refleja principalmente el temor a una escasez o a una interrupción del suministro.
* El oro refleja sobre todo las expectativas sobre los tipos de interés reales, la fortaleza del dólar y la política monetaria.
Lo que hay que recordar. La idea de que una guerra hace subir automáticamente el precio del oro es demasiado simplista.
El escenario puede ser el siguiente:
* El conflicto amenaza el suministro energético,
* El petróleo sube,
* Aumentan las expectativas de inflación,
* Los tipos de interés permanecen elevados,
* El dólar se fortalece,
* El oro retrocede.
Conclusión
Durante un conflicto entre Estados Unidos e Irán, el petróleo puede subir debido al temor a problemas de suministro, mientras que el oro puede bajar como consecuencia del fortalecimiento del dólar y de unos tipos de interés elevados.
Para analizar correctamente este tipo de situaciones de mercado, es necesario seguir de cerca tanto la evolución geopolítica como el petróleo, el dólar y los rendimientos de la deuda pública.
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